Valeurs mobilières TD renouvelle une recommandation d’achat, mais retire le titre de sa liste des meilleures recommandations.
Le conseil d’administration recommande d’accepter l’offre à 4,50$ en provenance de la société mère américaine SiriusXM Holdings et de deux autres initiés.
Vince Valentini note que le dividende ne sera pas payé pour les deux prochains trimestres, ce qui fait que les actionnaires n’obtiennent en fait que 4,29$ pour vendre des actions qui se négociaient à 5,50$ il y a un an et 7,85$ il y a deux ans.
L’analyste se dit déçu de voir que le conseil n’ait pas négocié une plus haute prime d’achat. Il dit voir un important risque que les actionnaires n’aient d’autre choix que d’accepter l’offre à 4,50$, mais il estime aussi qu’il est possible que celle-ci soit bonifiée.
Monsieur Valentini souligne notamment que même en incluant le vote favorable de la CBC et de la direction, la transaction pourrait être bloquée si 69% des 38 millions de minoritaires votent contre.
Il estime aussi que le CRTC pourrait bloquer l’acquisition au motif que la société américaine obtiendrait le contrôle avec 70% des voix.
La cible est ramenée de 6,50$ à 5$. En cas d’échec, il voit le titre remonter au moins à 5,50$ au cours de la prochaine année.
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