Stornoway (SWY, 0,21$): baisse de cible
Banque Scotia réitère une recommandation «performance de secteur» et abaisse sa cible.
Scott Macdonald indique avoir mis à jour son modèle d'évaluation à la suite des résultats du quatrième trimestre et de l'aperçu de la direction pour 2019.
Il précise que Stornoway devra livrer des résultats se rapprochant de la haute fourchette de l'aperçu si elle souhaite générer des flux de trésorerie positifs en 2019.
L'analyste estime que la démonstration d'une rentabilité de la propriété diamantifère Renard sera clef pour le refinancement de sa dette à des termes favorables. Des échéances s'amènent en 2020 et 2021 et le succès de Renard est, à ses yeux, critique pour maintenir la valeur des actionnaires.
M. Macdonald croit que si des difficultés d'exploitation se présentent, l'entreprise pourrait de nouveau faire face à des problèmes de liquidités, malgré une nouvelle injection de 75 M$ au quatrième trimestre de 2018.
Il souligne que, du côté positif, les opérations souterraines de Renard semblent bien performer, ce qui pourrait améliorer le potentiel de revenus.
Même s'il croit que l'entreprise a de bonnes chances de terminer l'année sans devoir se refinancer, l'analyste abaisse sa cible de 0,40$ à 0,25$ pour mieux refléter le risque.
