Meubles Leon (LNF, 15,55$): l’offensive du détaillant de meubles rapporte

Le principal marchand de meubles au pays a fait mieux que prévu au deuxième trimestre, à plusieurs égards.

Le bénéfice de 0,30$ par action a surpassé le consensus par 25% tandis que le bénéfice d’exploitation de 71 millions de dollars est 7,5% de plus que les attentes de 66 M$.

Stephen MacLeod, de BMO Marchés des capitaux, attribue la surprise à de meilleures ventes comparables que prévu dans toutes les catégories (2,6% au lieu de 0,5%) et au bon contrôle des coûts.

Leon a abaissé ses coûts de main-d’œuvre, les dépenses pour les ventes en ligne et les frais de financement en magasin.

Seules les dépenses de marketing ont augmenté, mais la campagne de repositionnement de la marque fonctionne et attire des clients en magasin, dit-il.

L’analyste s’attend à ce que le marchand continue d’ouvrir un à deux commerces par année. Un nouveau concept de magasin «intelligent» vient d’ailleurs d’ouvrir ses portes à Coquitlam en Colombie-Britannique.

De plus petite taille, l’établissement de 15 000 pieds carrés met l’accent sur quelques collections, mais quatre bornes tactiles et un écran de 11 pieds permettent de visionner les autres collections grandeur nature.

En 2020, un autre magasin conventionnel Leon devrait s’ajouter au Canada ainsi que trois magasins Brick’s dans l’Est canadien.

Le portefeuille immobilier de Leon offre une valeur cachée croit aussi M. MacLeod. Le détaillant possède 4 millions des 13 millions de pieds carrés de son réseau de magasins et de distribution.

Il estime la valeur totale de ce portefeuille à 700-800M$, par rapport à leur valeur comptable de 309M$.

À son avis, le scénario le plus probable de mise en valeur verrait Leon développer les 50 acres adjacents à son siège social de Toronto.

Dans l’intervalle, M. MacLeod relève son cours cible de 17 à 18$ et augmente de 8% ses prévisions de bénéfices pour 2019 et 2020.

Il prévoit désormais une hausse de 8% du bénéfice de 1,24$ en 2019 à 1,34$ en 2020.