Banque Scotia réitère une recommandation "performance de secteur".
Au troisième trimestre, l'institution rapporte un bénéfice d'exploitation de 1,63$ par action, en hausse de 19% sur l'an dernier, et supérieur au consensus à 1,50$.
Sumit Malhotra note que l'écart avec son anticipation (1,49$) provient principalement de provisions pour pertes moins importantes que ce qui était prévu. Il précise cependant que des revenus en plus forte croissance (+8% année sur année) et un contrôle serré des dépenses (+1%), ont permis d'augmenter le levier opérationnel pour un septième trimestre consécutif.
L'analyste souligne que le titre se négocie actuellement à 8,9 fois son anticipation de bénéfice 2018, soit 20% sous la moyenne du secteur bancaire.
Même si le contrôle de la qualité du crédit et des coûts est à ses yeux impressionnant, il note que le marché semble entretenir des craintes sur la décision de l'institution d'augmenter ses acquisitions, de même que sur le déclin de la marge de bénéfice qu'elle retire entre les taux d'intérêt sur ses prêts et ses dépôts.
Monsieur Malhotra indique qu'il maintient sa recommandation actuelle dans l'attente de résultats sur la récente acquisition de Northpoint Commercial Finance aux États-Unis, acquisition qui a été complétée le mois dernier.
Le dividende offre un rendement de 4,4%.
La cible est à 60$.
