Turquoise Hill Resources (TRQ, 40,76 $): une conclusion inévitable

La minière Rio Tinto a convenu avec la direction de Turquoise Hill Resources d’acquérir la participation minoritaire de 49% de l’entreprise qu’elle ne possédait pas déjà pour un montant de 43 $ l’action.

Selon la direction de Rio Tinto, cela constitue une prime de 67% par rapport à la valeur de l’action de Turquoise Hill le 11 mars, de 25,68 $, une journée avant le dépôt d’une première offre de la part du géant anglo-australien à 34 $ l’action qui avait été relevée une première fois en août à 40 $ l’action.

Un comité spécial nommé par Turquoise Hill Resources a approuvé la transaction, ce qui ne surprend pas Dalton Baretto, analyste à Canaccord Genuity: «Le nouveau prix offert est conforme à notre cours cible sur un an de 42 $ et aux valorisations de transactions précédentes. Avec les conditions de marché actuelles, nous pensons que l’offre de Rio Tinto recevra l’appui nécessaire pour aller de l’avant», dit-il.

L’analyste affirme qu’il n’est pas impossible qu’un concurrent dépose une proposition plus alléchante pour les actionnaires de Turquoise Hill, mais juge cette éventualité peu probable.

Selon les détails de l’entente, Rio Tinto ferait grimper la facilité de crédit de Turquoise Hill à 650 millions de dollars américains (M$), elle qui est actuellement de 400 M$, avec la possibilité de la relever d’un autre montant de 100 M$. La minière canadienne développe la mine de cuivre Oyu Tolgoi, située en Mongolie.

Rio Tinto s’engage aussi à injecter un montant de 362 M$ US par le biais d’une aide financière dans l’éventualité où la société devait rembourser des dettes en décembre prochain.

Le prix offert par Rio Tinto peut paraître bas, car un comité spécial d’évaluation de la Banque TD évaluait la «valeur juste» des actions de Turquoise Hill entre 42 $ et 58 $.

Dalton Baretto réitère sa recommandation d’«achat» sur le titre de Turquoise Hill.