RBC Marchés des capitaux réitère une recommandation "surperformance".
David Palmer indique que le titre de la société mère de Tim Hortons et Burger King a moins bien fait que les autres titres de restauration en 2018 (-1% contre +5%) en raison de préoccupation sur la tendance des ventes et les relations avec les franchisés chez Tim Hortons.
L'analyste croit cependant que l'arrivée du nouveau président Alex Macedo et du chef des opérations marketing Axel Schwan devrait permettre de trouver des axes de ventes gagnants pour tous et changer le ton de la relation.
Il note que si le projet pilote d'offrir des déjeuners toute la journée est concluant (en cours dans 40 restaurants), un lancement dans l'ensemble du réseau pourrait survenir au quatrième trimestre 2018 et procurer du levier aux ventes des établissements comparables dès le premier trimestre 2019.
M. Palmer souligne que lorsque que McDonald's a lancé cette initiative, les ventes ont augmenté de 500 points de base dans les deux trimestres subséquents.
Il croit toujours que Restaurant Brands peut faire croître ses revenus de 6% par année à long terme, ce qui pourrait se traduire par un rendement annuel de 15% par année, en incluant le dividende de 3%.
La cible est maintenue à 72$ US.
