Que faire avec les titres de Jean Coutu, Stornoway, Gildan? Voici quelques recommandations d’analystes qui pourraient influencer les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.

Jean Coutu (PJC.A, 19,79$) : ça se corse

Valeurs mobilières TD renouvelle une recommandation «réduire».

Sopropharm, une société qui dit représenter la vaste majorité des franchisés de l’entreprise, demande à la cour supérieure d’autoriser un recours alléguant que les redevances payées à Groupe Jean Coutu excèdent la valeur des services reçus.

Sopropharm cherche à récupérer 252 M$, c’est-à-dire un peu plus de la moitié des redevances payées cette année et dans les trois années précédentes.

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Michael Van Aelst dit estimer que les redevances représentent environ 3,4% des ventes globales de système, avant le soutien offert aux franchisés les plus faibles. Il croit comprendre que les franchisés cherchent à obtenir des redevances qui se situeraient plutôt autour de 1,8%.

L’analyste affirme ne pouvoir prédire la décision des tribunaux, mais note que, dans le pire des scénarios, Jean Coutu devrait verser 252 M$ aux franchisés et verrait ses redevances annuelles réduites d’environ 73 M$ ou 0,30$ par action en 2019.

Monsieur Van Aelst indique que la société fait face à plusieurs enjeux : une concurrence accrue dans la pharmacie, des coûts supplémentaires transitoires en raison de l’ouverture de son nouveau centre de distribution, des changements réglementaires, une hausse des compensations que doit verser aux pharmaciens sa filiale de génériques Pro Doc, et la menace d’un appel d’offres exclusif du gouvernement du Québec sur certains des génériques produits par Pro Doc.

Avec un bénéfice qu’il projetait en recul de 4% par année sur les deux prochaines années avant le dépôt du recours judiciaire, l’analyste dit ne pouvoir recommander le titre.

L’anticipation de bénéfice 2017 est à 1,09$ par action, celle 2018 est à 1,08$.

La cible est à 17,50$.