Transat (TRZ., 8,98$) : déçu, mais le prix est le bon
Le reste de l’hiver s’annonce décevant pour le voyagiste, constate Cameron Doerksen, de la Financière Banque Nationale.
L’analyste rapporte que la direction prévoit un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) stable au deuxième trimestre. Cette prévision est décevante, selon lui. Par rapport à l’an dernier, les devises et le prix du carburant donnent à la société un coup de pouce de 20 M$. De plus, les concurrents font des commentaires optimistes sur la saison.
L’été s’annonce un peu mieux par rapport aux attentes de l’analyste. Transat a vendu 30% de ses sièges à des prix en hausse de 1,7%, en moyenne. Ces chiffres laissent entendre que la rentabilité sera stable cet été tandis que M. Doerksen anticipait plutôt une baisse de 34% du BAIIA. «Nous sommes peut-être un peu trop prudents à la lumière de ces chiffres », se questionne l’analyste.
Ceci étant dit, l’évaluation de l’action demeure attrayante, selon lui. Le titre s’échange à 3 fois le ratio valeur de l’entreprise/ bénéfice avant intérêts, impôts, amortissement et location. Les entreprises comparables canadiennes s’échangent à 4,5 fois. Il ajoute que Transat dispose d’une réserve excédentaire de 460 M$ qui lui permettra de croître dans le segment hôtelier.
Financière Banque Nationale maintient sa recommandation «surperformance», mais abaisse sa cible de 15$ à 14$.
