Cascades (CAS, 11,38$): de bonnes marges pour les solutions d'hygiène et de tissu
Cascades a présenté des résultats qui ont répondu aux attentes au troisième trimestre, notamment grâce à de meilleures marges pour les solutions d’hygiène et de tissu de l’entreprise, indique la Financière Banque Nationale.
L’entreprise, qui est en deuil de son fondateur, a annoncé des revenus de 1,198 G$, en hausse de 2% et à proximité de l’évaluation de la Banque Nationale (1,224 G$) et du marché (1,192 G$), remarque l’analyste Zachary Evershed. Le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) s’est chiffré à 161 M$, avec une marge de 13,4% et en augmentation de 390 points de base, ce qui bat autant les estimations de l’institution financière (141 M$, 11,5%) et du marché (147,5 M$, 12,4%).
Le bénéfice par action s’est présenté à 0,44$, devant la prévision de la Financière Banque Nationale (0,34$) et le consensus du marché (0,37$).
Une partie de l’explication de ces chiffres provient du segment solutions d’hygiène et tissu, avance l’analyste. Les livraisons sont demeurées stables sur une base annuelle à 134 000 tonnes, mais les ventes ont sensiblement augmenté grâce à un ajustement de prix moyen de 10%. Le BAIIA a grimpé de 17 M$ par rapport au deuxième trimestre, notamment à cause de vents porteurs en provenance des matières premières (+15 M$) et de coûts fixes plus bas en raison de la fermeture d’usines (+6 M$).
Du côté du carton-caisse, les livraisons ont augmenté de 10%, mais le prix de vente moyen a chuté de 9,5%. Les ventes de produits spécialisés ont elles aussi régressé de 7%.
Pour ce qui est des trimestres à venir, la Financière Banque Nationale croit que le segment carton-caisse est voué à une décroissance séquentielle avec les coûts des matières premières à la hausse, des prix à la baisse et un ralentissement saisonnier qui arrive. Les résultats des produits d’hygiène et tissu ainsi que les produits spécialisés devraient demeurer stables.
La Banque Nationale réitère sa prévision de performance égale à son secteur d’activités pour le titre de Cascades ainsi que son cours cible de 14,50$.
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