Industries Lassonde (LAS.A, 115,00 $): les revenus et la rentabilité vont dans des directions opposées
L’entreprise qui est notamment derrière les jus de fruits Oasis, Del Monte et Rougement a vu ses revenus progresser de 18,6% à 556,4 millions de dollars (M$) au troisième de son exercice 2022.
Cela a facilement battu la prévision de 530,9 M$ de l’analyste Frédéric Tremblay, de Valeurs mobilières Desjardins. «En excluant les effets des variations des taux de conversion des devises, Lassonde a livré une croissance organique de 16,3%, grâce en grande partie à des hausses de prix et à une augmentation des livraisons des produits de marque privée au Canada. Tout cela a été partiellement effacé par une diminution des volumes de livraison aux États-Unis, tant pour ses produits que pour ceux de marque privée», soutient l’analyste.
Les marges bénéficiaires ont, par contre, reculé à 22,5%, elles qui étaient de 26,9% il y a un an. Frédéric Tremblay précise que les pressions inflationnistes ont particulièrement affecté les concentrés de pommes et d’oranges.
La direction de Lassonde a également expliqué que ses activités américaines faisaient face à des défis «liés à la main-d’œuvre et à l’équipement en plus de ceux liés à l’approvisionnement de certaines matières premières et produits finis affectant l’ensemble de ses unités d’affaires. Bien que la demande globale diminue, ces défis ont une incidence sur la capacité de Lassonde à répondre pleinement à la demande des clients dans certaines régions», lit-on dans le rapport de gestion des résultats financiers trimestriels.
L’analyste de Desjardins ajoute que Lassonde met en place des initiatives pour hausser ses prix afin de contrer ces pressions inflationnistes, dont les pleins effets devraient se faire sentir d’ici le premier trimestre de l’exercice 2023. «Cela aura quelques bénéfices, mais ce ne sera pas suffisant pour que l’entreprise puisse revenir à ses marges bénéficiaires habituelles, sans oublier que l’on approche du point où les consommateurs et les détaillants vont réagir plus négativement à ces initiatives de hausses de coûts», croit l’analyste.
Frédéric Tremblay parle aussi du projet Eagle, qui vise à revitaliser les activités américaines moins performantes de Lassonde. «Cela devrait se traduire par des investissements importants au cours des prochaines années pour régler des problèmes de performance de sa chaîne d'approvisionnement et de ses installations de production», dit-il. Étant donné la nature à long terme de tels projets, l’analyste a ajusté ses prévisions de bénéfices à la baisse pour 2022 et 2023.
L’analyste réitère sa recommandation de conserver le titre de Lassonde, mais abaisse son cours cible sur un an de 15 $ pour le porter à 125 $.
