Marchés mondiaux CIBC réitère une recommandation «sous-performance de secteur» et abaisse sa cible.
Au lendemain de l’abaissement de l’aperçu 2016 de la direction, Prakash Gowd note que les difficultés s’accentuent.
L’analyste estime que l’entente avec le pharmacien Walgreens est clairement négative. Elle fait en sorte que la rentabilité de plusieurs produits qui y transitent est plus faible que dans d’autres canaux. Il estime que si celle-ci contient des clauses de sortie, Valeant devrait sérieusement les considérer.
Monsieur Gowd indique qu’il n’y a pas eu de discussion quant aux pressions sur les prix que l’entreprise peut subir, au-delà des rabais consentis sur ses produits Isuprel et Nitropress. Il dit redouter que de nouvelles pressions sur les prix ne surviennent et qu’une augmentation des volumes ne parvienne pas à les contrebalancer.
L’analyste note que le ratio dette/BAIIA devrait se situer à 6,1 à la fin de 2016. Un niveau que la direction dit être à l’intérieur de ses ententes de crédit, mais qu’il juge préoccupant et qu’il continuera de suivre.
La cible est ramenée de 24$ à 16$ US.
