Saputo (Tor., SAP, 31,45$) : la pression sur les marges perdurera
La pression sur les marges de Saputo perdurera dans le marché canadien, croit Keith Howlett, de Desjardins Marchés des capitaux. Il maintient sa recommandation « conserver » et sa cible de 34$.
La consolidation chez les épiciers au Canada fait en sorte que les fournisseurs ont moins de marge de manœuvre pour négocier leur prix, note l’analyste. « C’est particulièrement vrai pour les segments à faible croissance comme les produits laitiers », précise-t-il. De plus, la coopérative Agropur poursuit un « imposant » plan d’expansion au Canada et aux États-Unis avec des dépenses de près de 1,56 G$ en 2013 et 2014.
En Argentine, le prix du lait cru continue de progresser, ce qui gruge la rentabilité des usines de Saputo dans ce pays d’Amérique latine.
L’analyste note que le fromager montréalais a une bonne marge de manœuvre financière et a fait des acquisitions judicieuses par le passé. À court terme, M. Howlett a peu d’attente en ce qui concerne la croissance du bénéfice des activités existantes en raison de la concurrence au Canada et de la lente reprise du secteur à l’international.
