CCL Industries (CCL. B, 60,72 $): la multinationale ontarienne de l’emballage gagne un nouvel admirateur 

Le chef de file mondial des solutions d’emballage et des étiquettes spécialisées pour divers produits de grande consommation est tombé dans l’œil d’Ahmed Addullah, de la Financière Banque Nationale, qui en amorce le suivi avec une recommandation d’achat et un cours cible de 79 $.

L’analyste fait valoir différents attributs de qualité incluant une croissance interne plus rapide que celle du PIB (produit intérieur brut) de 0,8% en moyenne depuis dix ans, une marge d’exploitation, de 21%, supérieure à celle de ses semblables ainsi qu’un taux élevé de conversion de 45% du bénéfice d’exploitation en flux de trésorerie excédentaires.

Une longue expérience d’acquisitions ciblées, soit 52 transactions totalisant 3,8 milliards de dollars canadiens, complète le profil de croissance. 

La société ontarienne a les moyens financiers de poursuivre cette stratégie grâce à un bon bilan. La dette équivaut à 1,24 fois le bénéfice d’exploitation ajusté tandis que l’encaisse s’élève à 617 M$ CA. La société peut aussi emprunter un milliard de dollars américains auprès de ses banquiers. 

Pour couronner le tout, CCL a majoré son dividende tous les ans depuis 30 ans, parfois plus d’une fois annuellement. Au dernier trimestre de 2021, le dividende a augmenté de 14,3% à 0,24 $ par trimestre, soit environ 28% des flux excédentaires. 

Le rachat d’actions, entre les acquisitions d’envergure, fait aussi partie de la stratégie de création de valeur, ajoute Ahmed Abdullah. Au premier trimestre, CCL a retourné 143 M$ CA aux actionnaires sous forme de dividendes et de rachats.

L’analyste table sur des flux de trésorerie excédentaires de 515,9 M$ en 2022 et de 663,8 M$ l’année suivante.

Son cours cible initial de 79 $, soit 11 le bénéfice d’exploitation prévu en 2023, représente un fort gain potentiel de 30%.