Transat A.T. (TRZ, 4,19$): la Russie, le carburant et Omicron ralentissent la relance
La guerre en Ukraine et la montée du cours du carburant obligent Benoit Poirier, de Desjardins Marché des capitaux, à tempérer ses attentes à court terme pour le transporteur aérien qui dévoilera ses résultats trimestriels le 9 juin.
Au deuxième trimestre, Transat devrait dévoiler des revenus de 313 millions de dollars, soit 35% du niveau qu’ils avaient avant la pandémie. Cela se compare au seuil de 44% qu’il prévoyait auparavant.
Les répercussions du choc de la guerre en Ukraine et le retour à la normale plus lent que prévu au Canada par rapport aux États-Unis pendant la cinquième vague de la COVID-19 expliquent cette révision.
Par ailleurs, la hausse récente du cours du carburant (de 28% par rapport au premier trimestre) et celle des salaires creuseront la perte d’exploitation prévue, de 13 à 51 millions de dollars, au deuxième trimestre, prévoit l’analyste.
Transat A.T. compte 2750 employés par rapport à 2080, un trimestre plus tôt, précise aussi l’analyste.
La perte prévue en 2022 passe ainsi de 29 à 78 M$ tandis que le bénéfice d’exploitation espéré en 2023 baisse de 192 à 182 M$. En 2024, les revenus prévus de 2,9 G$ et le bénéfice d’exploitation de 238 M$ se rapprochent du niveau d’avant la pandémie.
Malgré les vents contraires à court terme, l’analyste de Desjardins estime que le transporteur disposera de liquidités adéquates (de 282 M$ en 2023) pour traverser cette période de reprise.
Bien qu’il soit trop tôt pour avancer des prévisions pour 2025, qui pourrait bien s’avérer celui du vrai retour à la normale, Benoit Poirier imagine que Transat pourrait générer des revenus de 3,1 milliards de dollars et une marge d’exploitation de 12,3% (ou de 374 M$), cette année-là, ce qui propulserait le titre à plus de 10 $, voir 13 $.
Dans l’intervalle, l’analyste maintient son cours cible de 4,25 $ et sa recommandation de conserver le titre même s’il a confiance dans la reprise des vols commerciaux à long terme.
«Nous avons besoin de perspectives plus visibles pour la reprise et pour l’impact positif de la restructuration avant d’appuyer l’évaluation du titre sur les projections de 2025», explique l’analyste.
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