Empire Company (EMP.A, 34,27$): les vents contraires ont pesé sur les résultats
La conglomérat de la Nouvelle-Écosse engagé principalement dans la vente de produits alimentaires et qui détient la chaîne de supermarchés Sobeys a offert des résultats quelque peu en deçà des attentes au 2e trimestre de son année financière 2024.
Les bénéfices par action ajustés ont été de 0,71$ alors que Chris Li, analyste chez Valeurs mobilières Desjardins prévoyait 0,81$. Ce résultat est attribuable à des ventes et à des marges plus faibles que prévu, ainsi que des dépenses générales plus élevées.
Les ventes des magasins comparables, excluant l'essence, ont augmenté de 2%, alors que le consensus des analystes tablait plutôt sur une hausse de 3%, note l’analyste. Pour la même période, Loblaw rapportait des ventes comparables en hausse de 5,3% et Metro de 6,8%.
Les investisseurs ont certes été déçus de ces résultats, car le titre passa de 38,00$ à 34,50$ à la suite de leur divulgation. On peut comprendre ce recul étant donné que ces résultats survenaient alors que le sentiment des investisseurs était déjà quelque peu négatif à la suite des commentaires émanant des autres épiciers disant que les consommateurs recherchaient surtout les produits à escompte. Cela sans compter que l’on percevait que la société faisait face à une pression à la hausse sur ses coûts, explique l’analyste.
Les vents contraires auxquels fait face la société vont aller en s’atténuant l’an prochain alors que l’inflation diminuera et que les conditions macroéconomiques s’amélioreront, croit l’analyste. Mais pour l’instant, il ne voit pas d’éléments catalyseurs pour stimuler le titre d’ici à ce que les ventes s’améliorent.
Toutefois, il note que le titre offre un escompte fort intéressant comparativement à ses concurrents. En effet, il se négocie à un multiple d’environ 11 fois ses bénéfices par action des 12 prochains mois comparativement à entre 14 et 15 fois pour Loblaw et Metro. Un tel écart est injustifié selon lui considérant que la société pourrait réaliser une croissance de ses bénéfices par action à long terme entre 8% et 11%.
Chris Li recommande l’achat du titre, mais il réduit néanmoins son cours cible de 42$ à 40$.
