Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation «surperformance».

Au troisième trimestre, le groupe de lunetteries rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 14,7 M$, en hausse de 28,6% sur l'an dernier. Le résultat est inférieur de 5% à l'attente maison, mais conforme au consensus.

Leon Aghazarian note que les ventes des établissements comparables ont été encore une fois en croissance, mais cette fois de seulement 0,2%, un rythme significativement inférieur à ce qui était observé dans le passé. La direction attribue la situation à un marché de l'emploi difficile en Ontario et au Québec. Elle dit avoir eu de la difficulté à remplacer le nombre de spécialistes partant à la retraite par de nouveaux arrivants. Elle qualifie la situation de transitoire et temporaire.

L'analyste précise que les dirigeants se disent satisfaits de l'intégration du Groupe Iris alors que celle-ci est en avant de ses objectifs de synergies de 4 M$ sur 3 ans.

Il indique que la focalisation est maintenant clairement sur le remboursement de la dette (à 150,9 M$, soit 2,5 fois le BAIIA ajusté) alors que 5,7 M$ ont été remboursés dans le trimestre.

M. Aghazarian dit s'attendre à des flux de trésorerie de 25 M$ en 2019, ce qui devrait faire baisser le ratio de 0,5 fois.

La cible est maintenue à 38$.

*Divulgation: François Pouliot détient une participation de longue date dans la société.

SUIVRE SUR TWITTER: F_POULIOT