Valeurs mobilières TD renouvelle une recommandation «conserver».
Au deuxième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 1,19$ par action, comparativement à une attente maison à 1,28$ et un consensus à 1,30$.
Vince Valentini indique que l’écart avec les attentes s’explique par des charges d’amortissement et d’intérêts plus importantes que ce qui était attendu.
L’analyste note que le titre s’est apprécié de 50% depuis le début de 2014, alors que le multiple appliqué au bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) est passé de 5,7 à 6,7. Il dit ne pas entrevoir suffisamment de croissance organique pour que l’expansion du multiple se poursuive.
Il constate que le secteur est à maturité et s’attend à ce que la concurrence s’accentue l’an prochain avec Bell qui donnera de l’expansion à FIBE.
Monsieur Valentini se dit aussi préoccupé par le fait que Cogeco pourrait envisager une nouvelle acquisition aux États-Unis, la direction signalant que son bilan lui permet maintenant de considérer des acquisitions.
La cible est à 72$.
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