Loblaw (L, 120,28$): un chemin vers la croissance du bénéfice par action
Loblaw a un chemin tracé devant elle pour présenter une croissance du bénéfice par action supérieur à 10% cette année malgré des conditions de marché volatiles.
L’analyste Chris Li, de Desjardins, s’attend à ce que les résultats du deuxième trimestre reflètent la force continue de l’entreprise au chapitre de la forte inflation des aliments, de sa position dans les bannières à rabais, de sa marque privée et de ses redevances, d’une solide position dans le secteur des prescriptions, de son bon contrôle des coûts et un rachat actif d’actions.
Le ralentissement de l’inflation sur les aliments et le mouvement des fonds pourraient toutefois limiter la montée de la valorisation du titre, prévient-il.
Desjardins s’attend à une croissance des ventes de nourriture de 5,5% en magasins comparables, largement supportée par une inflation de 9% (qui se retrouve dans la fourchette des indicateurs clés, mais s’explique aussi par le chiffre de 10,5% au premier trimestre et de 11,2% au quatrième trimestre de 2022). Les prescriptions devraient être en augmentation de 4%, toujours en magasins comparables.
L’institution financière prévoit de plus une marge au détail qui devrait grimper d’environ 10% sur une base annuelle, propulsée par les ventes de l’avant des magasins, mais freinée par des pressions modérées sur les marges des aliments notamment dues à une intensité promotionnelle accrue.
Chris Li prévoit également des frais de vente, généraux et administratifs du secteur du détail à la hausse d’environ 20 points de base en raison du levier d’exploitation relatif à des ventes accrues ainsi qu’au contrôle des coûts.
Desjardins s’attend à ce que Loblaw continue de surperformer à court terme, mais croit que le ralentissement de l’inflation sur la nourriture et une rotation potentielle du secteur au deuxième semestre limite la valorisation.
Elle maintient sa recommandation de conserver le titre de Loblaw ainsi que son cours cible de 133 $.
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