Que faire avec les titres de Bombardier, Canam et Empire/IGA? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note: l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.

Bombardier (BBD.B, 1,98$): les meilleures marges plus importantes que le déficit des flux, à ce stade-ci.

Konark Gupta, de Macquarie Research est catégorique: son titre est un achat s’il faiblissait en Bourse au cours des prochaines semaines ou mois.

Les orientations fournies la veille de la rencontre annuelle avec les analystes corroborent l’opinion favorable que l’analyste avait déjà échafaudée pour le titre de Bombardier.

Les progrès améliorent la confiance dans la capacité de la société d’atteindre le point d’équilibre en 2018, c’est-à-dire que ses flux de trésorerie seraient alors suffisants pour couvrir ses dépenses.

À ce stade-ci de la relance du fabricant d’avions, de trains et de wagons de métro, l’important bond de 50% des marges avant impôts est plus important à ses yeux que les revenus et les flux de trésorerie excédentaires sont inférieurs aux attentes, pour 2017.

La marge prévue dépasse de 43% le consensus. Elle est aussi meilleure que prévu pour chacune des quatre divisions.

Les investisseurs réagissent bien: l’action de Bombardier gagne 4% à l’ouverture le 15 décembre.

La marge projetée de 7,5% de la division de transport s’approche de l’objectif à long terme de 8%. Cette division représente tout de même la moitié des revenus totaux.

L’écart entre le bénéfice avant intérêts et impôts de 530-630 millions de dollars et le déficit des flux de trésorerie de 750 M$ en 2017 provient en bonne partie des indemnités de départ versées aux milliers d’employés mis à pied et de la pénalité de 90 M$ versée au transporteur SkyWest pour la dévaluation d’appareils.

M. Konark ne touche pas à son cours cible de 2,50$ même si les revenus et les livraisons d’avions d’affaires seront inférieurs aux prévisions et que la cadence de production des appareils CRJ900 et Q400 risque de baisser.

Son cours cible de 2,50$ repose sur l’évaluation de la société en pièces détachées en fonction des résultats attendus en 2018: il accorde un multiple de 8 fois le bénéfice d’exploitation pour les avions d’affaires, 7 fois pour les aérostructures, 9 fois pour la division ferroviaire et aucune valeur pour les avions commerciaux (dont la CSeries en raison de ses déficits jusqu’en 2020).

Groupe Canam (CAM, 9,14$): la division dse ponts toujours malade, cible réduite