Alphabet (GOOGL, 148,70 $US): l’IA sur le devant de la scène en 2024

En 2023, Alphabet a pu bénéficier de la reprise du marché publicitaire et du lancement de nouveaux produits comme le grand modèle de langage (LLM) Gemini. Son action a grimpé de 58% alors que la performance du S&P 500 a été de 24%.

Malgré ces succès, l’incertitude sur son positionnement en intelligence artificielle (IA), l’augmentation du risque réglementaire et une absence de réductions agressive des coûts ont eu un impact sur la performance du titre par rapport à ses pairs.

Selon Justin Post, analyste à Bank of America, 2024 sera une année cruciale pour Google en ce qui concerne son positionnement sur l’IA. L’intégration de l’IA à son moteur de recherche sera le principal facteur qui influencera le sentiment du marché et la valeur de son titre.

Les principaux enjeux pour l’exercice 2024, selon l’analyste, reposent sur le risque que le moteur de recherche Google soit dévalué par rapport à ses compétiteurs qui font déjà une utilisation de l’IA, ce qui poserait un risque de baisse des revenus de son moteur de recherche.

«Malgré la croissance des parts de marché de Bing en 2023, l’impact de l’utilisation croissante de ChatGPT semble toutefois limité», nuance Justin Long

L’analyste voit plusieurs aspects positifs pour Alphabet en 2024, il estime que les actifs IA de l’entreprise sont sous-évalués et que la montée en puissance de son grand modèle de langage Gemini réaffirmera son positionnement dans le secteur.

L’intégration d’une IA Générative et de nouveaux outils pour les annonceurs entraînera une augmentation des revenus publicitaires sur sa plateforme et de nouvelles réductions de coûts sont prévues ce qui devrait augmentent les marges et le bénéfice par action.

L’accélération de la monétisation de la plateforme Youtube Shorts devrait également entraîner une hausse de la croissance selon l’analyste.

Le prix du titre est attrayant pour un leader de l’IA dont les activités de base sont à environ 14 fois les bénéfices prévus pour 2025.

L’analyste de Bank of America voit certains risques pour l’entreprise dont l’accès croissant à l’IA sur les moteurs de recherches de la compétition qui pourrait entraîner une baisse d’utilisation de sa plateforme.

Le Play Store pourrait également être affecté par de nouvelles réglementations ou des décisions de justice et pèse sur les perspectives de l’entreprise pour 2024.

Justin Long maintient sa recommandation d’achat et son cours cible de 166 $US.

Matthieu Hains