BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation "surperformance".
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 795 M$ US, comparativement à une attente maison à 643 M$ et un consensus (Factset) à 663 M$ US.
David Gagliano note que la direction s'attend maintenant à un BAIIA 2018 se situant dans une fourchette 3,1-3,2 G$ US alors que le consensus est à 3 G$.
L'analyste introduit de son côté une anticipation BAIIA 2019 à 3,4 G$ US, en tablant notamment sur une hausse des prix de l'aluminium.
M. Gagliano souligne que le titre de la société se négocie à un faible multiple de fin de cycle (2,6 fois son anticipation BAIIA 2019). Il croit que ce multiple est trop faible en raison du contexte de l'industrie. À son avis, les prix de l'aluminium sont actuellement trop bas par rapport aux coûts de production et devront grimper dans l'avenir.
La cible est maintenue à 75$ US.
