Financière Banque Nationale réitère une recommandation "surperformance".
Au quatrième trimestre, la société rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 105 M$, sous l'attente maison à 110 M$ et le consensus à 112 M$.
Leon Aghazarian attribue l'écart à la division des papiers tissus, qui a fait face à des coûts de matériaux plus élevés et à de la surcapacité ayant occasionné des arrêts de production.
Il note que le titre est sous forte pression à la suite des résultats (en recul de 14% sur la veille).
L'analyste croit que la chute est surtout attribuable au budget de 250-300 M$ de dépenses en capital prévu pour 2018-19 dévoilé par la direction. Ce budget n'a été que de 193 M$ en 2017.
M. Aghazarian dit avoir une vue opposée au marché et plutôt percevoir la chose positivement. Il y voit plutôt un signal de confiance de la direction dans le BAIIA 2018 à venir.
Il note que la division carton d'emballage devrait connaître un solide exercice en 2018 et que cette division représente 75% du BAIIA.
La cible est ramenée de 21$ à 19$.
