Empire (EMP.A, 39,32$) : prévisions prudentes, mais une meilleure croissance à l’horizon
Les résultats du géant de l’alimentation et des services financiers Empire au 4e trimestre ont été conformes aux prévisions, mais ont été assombris par des prévisions décevantes pour l’exercice 2022.
Cela n’empêche pas l’analyste Mark Petrie, de la CIBC, de relever son cours cible sur un an de un dollar pour le porter à 46 dollars, lui qui conserve sa recommandation de «surperformance» sur le titre.
Durant le trimestre, la société a fait état d’un bénéfice par action de 0,64$, lui qui était de 0,66$ à la même période il y a un an. Les ventes des magasins comparables (ouverts depuis plus d’un an), en excluant les ventes de carburant, ont diminué de 6,1% par rapport à la période correspondante de 2020.
Dévoilé en juillet 2020, le «Projet Horizon», qui vise à augmenter de 500 millions de dollars le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (BAIIA) annualisé de l’entreprise d’ici la fin de l’exercice 2023, se poursuit comme prévu.
«Les ventes de magasins comparables ont été moins bonnes que prévu, mais le BAIIA a été conforme aux attentes», note l’analyste, qui ajoute que les résultats reflètent un retour aux habitudes d’achat d’avant la pandémie, alors que les consommateurs recommencent à faire leurs emplettes dans plusieurs épiceries.
«De telles habitudes favorisent les promotions, alors qu’Empire (qui possède la bannière IGA au Québec), génère 85% de ses ventes à prix régulier. La société est donc désavantagée lorsque les rabais reprennent le dessus», écrit l’analyste.
Mark Petrie estime que le plus important est que les résultats du quatrième trimestre de l’exercice 2021 montrent les progrès effectués neuf mois après le début du Projet Horizon. «L’expérience en magasins a été améliorée et les campagnes promotionnelles ont gagné en efficacité», écrit-il.
Les deuxième et troisième années du Projet Horizon vont mettre l’emphase sur la hausse des revenus grâce à des améliorations en magasins et à une meilleure pénétration des produits de marque maison. L’analyste s’attend à ce que ces initiatives, combinées à des investissements dans les bases de données et les analyses, aident à rehausser les ventes et les marges bénéficiaires.
