TransAlta Corporation (TA, 12,45 $): une émission d’obligations vertes à taux de rendement attrayant
Jeudi dernier, le fournisseur d’énergie propre de Calgary complétait une émission de 400 millions $US d’obligations vertes d’une durée de 7 ans et comportant un taux d’intérêt de 7,75%. Bien que le taux d’intérêt peut sembler élevé, Nate Heywood, analyste chez ATB Capital Markets, rappelle que la firme a en place des stratégies de couverture de taux d’intérêt qui le ramènent à un taux de rendement effectif de 5,98%, ce qui fait épargner à la firme environ 7 millions $US par année sur ce nouvel emprunt.
Le produit de l’émission sera utilisé à remplacer une partie de l’endettement actuel et l’encaisse utilisée lors du récent remboursement d’une émission de notes de 400 millions $US venue à échéance.
L’analyste estime que le taux d’intérêt moyen pondéré de la dette de TransAlta à la suite de l’émission est passé de 4,66% à 4,76% en utilisant le taux effectif de 5,98% du nouvel emprunt.
Il prévoit qu’à la fin du 3e trimestre la firme aura accès à des liquidités de 2,3 milliards $US, dont 0,8 milliard en encaisse ou équivalent. Le ratio dette nette/bénéfices avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) est de 2,5 fois. L’analyste estime donc que la situation financière est stable et qu’elle permettra de financer les prochains projets de croissance.
Au-delà des dépenses en capital pour assurer la croissance, la firme traite bien ses actionnaires, souligne l’analyste de ATB. En plus d’annoncer une hausse de 10% de son dividende, elle a effectué des achats de 2,7 millions de ses propres actions pour un montant de 34 millions de dollars jusqu’à date cette année.
L’analyste réitère sa recommandation de «surperformance» en vue d’un cours cible de 17,50 $ pour les 12 prochains mois.
