Vishal Shreedhar, de la Financière Banque Nationale, s’attend à un solide quatrième trimestre pour le marchand grâce à plusieurs facteurs favorables. (Photo: 123RF)
Que faire avec les titres de Dollarama, Metro et Pfizer? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note: l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Dollarama (DOL, 75,59$): solide trimestre et hausse de 10% du dividende en vue
Comme ses collègues, Vishal Shreedhar, de la Financière Banque Nationale, s’attend à un solide quatrième trimestre pour le marchand grâce à plusieurs facteurs favorables. Les résultats seront dévoilés le 29 mars tôt en matinée.
L’analyste prévoit une hausse de 13% des revenus (à 1,38 milliard de dollars) et du bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (à 446 millions de dollars. Dollarama aura encore bénéficié de l’effet de l’inflation sur les prix moyens [de l’ordre de 7,7%] et de l’afflux de clients en quête de bas prix pour leurs achats courants.
Les ventes par magasins comparables devraient avoir augmenté de 9,6%, par rapport à la hausse de 5,7% d’un an plus tôt grâce à la hausse d’un pourcent de la facture moyenne et de 8,5% du nombre de transactions.
Par contre, la marge brute devrait avoir fléchi de 50 points de pourcentage à 44,7% en raison de la plus grande proportion d’achats de produits de consommation courante moins rentables, dont les aliments, et des coûts de logistiques plus élevés. En dollars toutefois, la marge brute devrait avoir augmenté de 11% sous l’effet des ventes accrues.
Dollarama aura aussi profité de l’effet favorable du levier d’exploitation par lequel les dépenses générales et administratives baissent en proportion des ventes. L’analyste prévoit un repli de 42 points de pourcentage de ces dépenses à 14,1%. Des frais pandémiques de 4,4M$ d’il y a un an ne se répéteront pas non plus.
L’amélioration de la chaîne d’approvisionnement devrait également avoir diminué les besoins en fonds de roulement du détaillant qui avait «sécurisé» ses marchandises pendant la période de pénurie. Les stocks devraient donc passer d’un milliard de dollars à 841M$, entre le troisième et le quatrième trimestre.
Le bénéfice devrait croître de 15% à 0,85$ par action, une prévision conforme au consensus. Le dividende devrait aussi augmenter de 10% à 0,061$ par trimestre.
L’analyste profite de l’occasion pour présenter ses perspectives pour 2024 qui deviennent le nouveau point focal des investisseurs. La hausse des prix moyens, le plus grand nombre d’articles offerts à plus de 4$ chacun, de nouveaux magasins tant pour Dollarama que pour sa filiale Dollarcity en Amérique latine, des gains d’efficacité en magasin et le rachat d’actions produiront ensemble une autre bonne année.
Vishal Shreedhar prévoit une progression de 5,6% des ventes par magasin comparable, une marge brute inchangée de 43,5%, un repli d’encore 15 points de pourcentage des dépenses générales et administratives et une augmentation de 16,6% du bénéfice à 3,15$ par action, qui correspond aussi au consensus.
La performance opérationnelle de Dollarama gagne en importance pour sa trajectoire en Bourse étant donné que le titre obtient une plus-value. L’action s’échange à un multiple de 25 fois les bénéfices prévus dans 12 mois, légèrement au-dessus de la moyenne des cinq dernières années.
Pour sa part, l’analyste est confiant que Dollarama peut continuer à surpasser le marché et ses semblables en Bourse dans la conjoncture actuelle étant donné sa capacité à renouveler annuellement 30% de l’assortiment de marchandises en magasin afin de s’ajuster à l’inflation tout en offrant des articles à bas prix.
Le marchand réduit notamment le format ou la quantité de certains articles emballés afin de «gérer» les ventes, les marges et les prix de vente.
La concurrence s’avive parce que tous les détaillants tentent d’offrir des articles à prix promotionnel afin d’attirer les clients, de stimuler les achats et de contrer l’érosion du pouvoir d’achat, reconnaît l’analyste. En même temps, la hausse généralisée des prix est favorable à Dollarama qui peut suivre le mouvement.
La «demande» persistante de la part des investisseurs pour les titres aux attributs «défensifs» devrait également soutenir la trajectoire de l’action en Bourse.
Vishal Shreedhar renouvelle sa recommandation d’achat et conserve son cours-cible de 90$, soit 26 fois le bénéfice prévu à la mi-2024.
