Sleep Country/Dormez-vous (ZZZ, 24,56 $): après le boom pandémique, le réveil est plus difficile
Après le boom pandémique, la demande pour les matelas se contracte. Vishal Shreedhar, de la Financière Banque Nationale, s’attend donc à ce que le principal détaillant national d’accessoires de sommeil produise un quatrième trimestre décevant le 2 mars.
L’analyste prévoit un recul de 11,6% des ventes par magasin comparable par rapport à la hausse de 3,2%, d’un an plus tôt.
Le bénéfice d’exploitation baissera de 62,1 millions de dollars à 54,4 M$ tandis que la marge brute diminuera de 97,7 % à 83,4% en raison de coûts de fret et des stocks achetés à prix plus élevés. Le bénéfice net déclinera de 13,7 % du bénéfice à 0,72$ par action, une prévision conforme au consensus.
S’il se fie aux informations et déclarations glanées chez les détaillants américains et les fabricants de matelas, la faiblesse des ventes risque de perdurer plusieurs trimestres. Les ventes des fabricants de matelas ont chuté de 16% au quatrième trimestre, rapporte Statistiques Canada.
Non seulement la confiance des consommateurs est en berne depuis le début de 2022, mais la contraction du marché immobilier, tant les prix que les transactions, incite aussi les consommateurs à restreindre leurs dépenses discrétionnaires.
Cette conjoncture garde l’analyste sur la touche malgré l’évaluation attrayante du titre qui s’échange à un multiple de seulement 8 fois le bénéfice prévu dans douze mois, soit 35% de moins que la moyenne de 13,1 fois des cinq dernières années.
À moyen terme, Sleep Country/Dormez-vous est bien positionnée et continue d’investir dans son infrastructure numérique, un système de gestion intégrée, l’ouverture de nouveaux magasins (5 en 2022 et 2 en 2023) et des partenariats.
La société pourra aussi tirer profit de son bilan sain pour racheter plus activement ses actions et envisager des acquisitions.
Vishal Shreedhar ne recommande pas l’achat du titre et maintient son cours cible de 28$, soit 9 fois le bénéfice qu’il prévoit en 2024. Incluant le dividende de 3,4%, ce cours-cible offre un rendement total potentiel de 17,4%.
L’action a perdu 24% depuis le sommet annuel de 32,45$ il y an un an.
