Le détaillant Canadian Tire est redevenu l'unique propriétaire de sa division de services financiers. (Photo: 123RF)
Que faire avec les titres de Canadian Tire, McDonald's et Volkswagen? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note: l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Canadian Tire (CTC.A, 133,76 $) : un rachat stratégique à fort prix
Le détaillant Canadian Tire a annoncé hier le rachat de la participation de 20% de la Banque Scotia dans sa division de services financiers pour un montant de 895 millions de dollars (M$).
Grâce à ce rachat, Canadian Tire reprend le plein contrôle de sa division Services Financiers Canadian Tire. La direction du détaillant soutient que la transaction lui permettra d’accroître sa flexibilité «quant à l'offre d'une valeur ajoutée aux plus de 11 millions de membres actifs de son programme de fidélisation (Récompenses Triangle), notamment ses 2,3 millions de titulaires de cartes de crédit.»
L’analyste Vishal Shreedhar, de la Financière Banque Nationale, souligne que Canadian Tire inscrira une charge de 328 millions de dollars en vertu de cette transaction, soit l'équivalent de 5,88 $ par action, dans les résultats du troisième trimestre de l’exercice 2023.
La transaction sera financée par du financement à court terme et grâce à l’obtention d’un prêt de 18 mois de 400M$.
«La transaction a été effectuée, selon nos calculs, à une valorisation de 14,4 fois le bénéfice par action prévu des 12 prochains mois, ce qui est élevé», ajoute l’analyste, qui rappelle que Canadian Tire avait vendu la participation de 20% à la Banque Scotia en 2014 à une valorisation de 10 fois.
«Nous présumons que prix d’achat reflète la vision stratégique de création de valeur de la haute direction», dit-il.
Vishal Shreedhar précise que Canadian Tire achète la portion de 20% de sa division de services financiers avant de lancer une révision stratégique des activités de cette dernière l’an prochain, ce qui est inhabituel. «Nous pensons que le détaillant veut se départir de sa division de services financiers en tout ou en parties afin de se concentrer sur ses activités de détail.»
Il dit comprendre que Services Financiers Canadian Tire ajoute une couche de risque et une certaine complexité, mais que la division a été un vecteur de croissance à long terme pour l’entreprise. «Les mérites du rachat de la participation de 20% seront plus clairs lorsque le processus de révision stratégique sera terminé. Chose certaine, d’ajouter de la dette à ce point du cycle économique ajoutera au pessimisme des investisseurs envers l’entreprise», croit-il.
Il attend le dévoilement des résultats trimestriels du troisième trimestre, le 9 novembre, pour modifier ses modèles financiers. Il conserve donc pour le moment sa recommandation de «performance égale au secteur» pour le titre et son cours cible sur un an de 166$.
