Cogeco Câble (Tor., CCA, 36,86 $): encore sur le banc des pénalités

Le titre du quatrième câblodistributeur au pays est devenu encore plus sous-évalué par rapport à ceux de ses semblables, depuis l’achat inattendu de l’Américaine Atlantic Broadband, mais il restera sur le banc des pénalités tant que la société ne précisera pas plus clairement le réel potentiel de cette transaction de 1,4 milliard de dollars, indique Robert Bek, de CIBC Marchés mondiaux.

« La valeur du titre est attrayante, mais nous ne voyons pas de déclic à court terme qui pourrait changer la perception négative des investisseuts à son sujet », écrit M. Bek.

Ses activités canadiennes de câble se défendent encore bien, avec des flux de trésorerie encore croissants, compte tenu dé la concurrence accrue des nouveaux services de télé Internet de Bell et de Telus et des services de téléchargement vidéo, mais elles ne pourront pas y échapper complètement, dit aussi l’analyste.

Cogeco Câble n’a pas de stratégie sans-fil non plus, alors que l’accès mobile devient un enjeu pour offrir des forfaits de plusieurs services et fidéliser des abonnés.

Enfin, il apparait de moins en moins probable que la famille Auget soit un jour disposée à vendre son bloc de contrôle à Rogers Communications, ce qui lui enlève une valeur de cible d'acquisition, à son titre.

Si cela devait changer, le cours-cible grimperait à plus de 70 $, au lieu de l’actuel 41 $, précise M. Bek.

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