Que faire avec les titres de la Banque Nationale, de Knight Therapeutics et de SeaWorld? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.

Banque Nationale (Tor., NA, 43,76$): peu de marge pour les rachats d’actions

La Banque Nationale risque de faire une pause à ses programmes de rachat d’actions, croit Doug Young, de Desjardins Marché des capitaux. L’analyste note que la banque montréalaise a dévoilé un ratio de capitaux propres Tiers 1 à 9,5%.

L’institution financière se trouve ainsi dans une situation « confortable », juge M. Young. Toutefois, la direction a dit qu’elle souhaitait conserver ce ratio à un niveau supérieur à 9,5%. Pour cette raison, l’analyste pense que les rachats d’actions ne seront pas au menu, pour le moment.

La Nationale a dépassé les attentes des analystes avec un bénéfice de 1,25 $ par action. C'est plus que le consensus de 1,19$ et davantage que la prévision de M. Young à 1,17$. Même si la division de détail a bien fait, la grande partie de la surperformance vient des activités de marchés de capitaux.

Après la publication des résultats, l’analyste bonifie sa prévision de bénéfice par action de 4,66$ à 4,71$ pour l’exercice 2015 (terminé le 31 octobre). La prévision 2016 passe de 4,96$ à 4,98$.

Dans les grandes lignes, M. Young aime que les activités de la banque soient plus concentrées au Québec où les exportations profiteront de la faiblesse du huard et où les consommateurs bénéficieront des prix plus bas à la pompe. La division de gestion de patrimoine est « attrayante ». L’analyse constate qu’une plus importante part des bénéfices (en comparaison aux autres pairs) proviennent des marchés des capitaux, « qui sont plus volatils». C’est aussi la banque canadienne qui est le plus exposée au risque du pétrole dans les investissements, calcule-t-il.

Il émet une recommandation «conserver» et une cible de 48$.