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Nous étudierons ici comment on peut augmenter le rendement d'un dividende sur un titre. De toute évidence, un moyen facile constituerait l'emprunt sur marge ou l'utilisation d'une marge de crédit hypothécaire afin d'obtenir un effet levier comparable à l'immobilier.
Par exemple, un titre dont le dividende engendre 6% de rendement rapportera 8% si on emprunte à raison de 2 pour 1 en payant 4% d'intérêts. Toutefois, les risques sont également accrus. C'est pourquoi la vente d'options d'achat couverte s'avère un moyen beaucoup plus sûr pour augmenter le taux du dividende. Cette stratégie consiste à acheter un titre, et à vendre simultanément une option qui nous oblige à le vendre dans le futur, en échange d'une prime.
Prenons un exemple avec JPMorgan Chase (JPM-N), qui génère un rendement de 3,6%. Si vous avez acheté le titre , vous pourriez vendre une option d'achat à un prix d'exercice de 25$, venant à échéance en janvier 2014. La prime actuelle s'élève à 10,30$ (voir tableau pour le prix des options). Comme le titre se transige à 33,70$, le coût final de votre achat revient à 23,40$ (33,70$ - 10,30$). Par conséquent, le rendement du dividende passe de 3,6% à 5,1%. Vous vous retrouvez avec un revenu plus élevé, et en plus, vous bénéficiez d'une certaine protection en cas de baisse du titre.