Texas Instrument (TXN, 34,11$ US) : temps de vendre?
Auriga renouvelle une recommandation de vente.
Texas Instrument annonce l’acquisition de National Semiconductor pour 6,5 G$. Elle paie 25$ US par action, soit 18 fois les bénéfices des 12 derniers mois, une prime de 80% sur la fermeture du 4 avril.
Daniel Berenbaum indique que par le ton des questions lors de la conférence téléphonique, il n’était pas seul à être surpris par la transaction. Il estime que National Semiconductor est perçue comme un joueur qui perd des parts de marché. Sur certains repères, il estime que l’acquisition apparaît également être trop chère payée.
L’analyste croit que Texas ne fait qu’acheter des clients. Il voit le bénéfice 2011 reculer de 2,52$ par action à 2,48$, puis rebondir à 2,72$ US en 2012.
La cible est à 27$ US.