Fortress Paper (FTP, 8,69$) : ça va mal
Canaccord Genuity réitère une recommandation « conserver ».
La société a fait savoir vendredi que son usine de cogénération de Thurso faisait face à des délais. Elle devait être initialement complétée en janvier, mais ne le sera pas avant la fin du premier trimestre ou le début du second. Elle coûtera en outre de 10 à 20% plus cher que ce qui était prévu.
Neil Gilmer note que la dernière évaluation du coût de l’usine était à 100 M$, ce qui veut vraisemblablement dire que son coût passe à 110-120 M$. Il ajoute qu’à la suite de mois de novembre et décembre prometteurs, les activités de pâte dissolvante ont aussi rencontré des enjeux.
Le titre s’est effondré de 20% vendredi. L’analyste attribue la réaction à l’injection supplémentaire de 10 à 20 M$ pour l’usine de cogénération. Celle-ci survient alors que l’usine de Thurso ne génère toujours pas de flux de trésorerie positifs.
Monsieur Gilmer estime qu’après une série de déceptions, Fortress a désormais le fardeau de convaincre le marché.
La prévision 2013 est pour un bénéfice de 0,25$ par action, celle 2014 est à 1,27$.
La cible est à 9$.
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