Québecor (QBR.B,26,06$) : baisse de recommandation
Canaccord Genuity abaisse sa recommandation à «conserver».
La société doit rapporter ses résultats du troisième trimestre le 7 novembre.
Dvai Ghose indique qu’au plan fondamental, il s’attend à ce que les abonnés au service de câble diminuent, et que la croissance dans l’Internet et la téléphonie modèrent, avec un potentiel recul pour la téléphonie. Pendant ce temps, les investissements en capital devraient augmenter, à la fois dans le câble et dans le sans-fil, notamment en raison du déploiement du réseau sans-fil LTE. Les flux de trésorerie de News Media devraient aussi baisser.
L’analyste note que le titre est en hausse de 35% depuis le début de l’année et se négocie maintenant près de sa cible.
Même si l’action s’échange à un multiple raisonnable de 6,5 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (incluant la dette), monsieur Ghose estime que Québecor n’est toujours qu’une société de détention d’actifs et que racheter la participation restante de 24,6% de la Caisse de dépôt dans Québecor Media pourrait être une opération dilutive.
L’anticipation de bénéfice 2013 est à 1,64$ par action, celle 2015 à 1,96$.
La cible est à 27$.
