Saputo (SAP, 47,24$) : moins bien que prévu
CIBC Marchés mondiaux réitère une recommandation «performance de secteur».
Au premier trimestre, la société rapporte un bénéfice par action de 0,69$, comparativement à une attente maison à 0,78$.
Mark Petrie indique que des changements dans la façon de présenter les résultats, et l’intégration de l’américaine Morningstar, rendent les comparaisons difficiles. Il précise cependant que la faiblesse est aux États-Unis.
L’analyste note que la concurrence y demeure forte, alors que les volumes sont en recul.
Il estime que le potentiel de croissance organique demeure limité et que, en conséquence, l’avenue de création de valeur la plus probable est celle des acquisitions.
Monsieur Petrie juge l’Amérique du sud et l’Océanie attrayants, mais croit que les États-Unis est l’endroit le plus intéressant. Les transactions du côté fromager semblent plus difficiles, mais il pourrait y avoir des occasions pour faire croître Morningstar (crème, crème à café, mélanges à crème glacée, crème à fouetter, etc.).
L’anticipation de bénéfice 2014 est réduite de 3,14$ à 3$ par action, celle 2015 passe de 3,32 à 3,22$.
La cible est à 50$.