Les vendeurs à découvert seront-ils confondus ?

Les craintes d’une cassure du marché résidentiel dépriment l’évaluation des banques et donnent à ces titres le potentiel de rebondir, croit M. Choquette. Les ventes à découvert sur ces titres sont les plus élevées depuis 2007, précise-t-il.

La vente à découvert consiste à vendre des titres sans les détenir, dans l'espoir de voir leur valeur baisser et d'empocher la différence. Cette transaction s'effectue par l’intermédiaire d'un courtier, qui « prête » les titres en question.

L’éventuel rachat d’actions par ces vendeurs à découvert donnera un élan de plus aux titres bancaires qui réagiront aussi à la résilience du marché immobilier, ainsi qu’à la bonne performance de leur gestion du patrimoine, de leurs prêts aux entreprises et au bon volume d’émissions d’obligations, fait valoir M. Choquette.

L’analyste mise sur une hausse de 11 à 15 fois du ratio cours-bénéfices des banques à mesure que les craintes concernant le marché résidentiel s’estomperont.

Le rendement de 4,1 % que procure leur dividende redeviendra alors plus attrayant aux yeux des investisseurs, qui délaisseront les obligations et d’autres titres à rendement élevé, prédit-il.

M. Reucassel considère aussi les banques sous-évaluées par rapport aux autres titres qui versent des dividendes tels que les services aux collectivités, les fonds de placement immobilier, ainsi que les autres banques dans le monde

Moins optimiste que ses collègues concernant la croissance et la rentabilité à venir des activités de prêts au Canada, Jason Bilodeau, de Valeurs mobilières TD, prédit tout de même un rendement total d’un peu moins de 15 % pour les banques, d’ici 12 mois, incluant leur dividende.

Pour sa part, l'équipe d'analystes de RBC Marchés de capitaux prévoit des gains variant de 8  à 19 % pour les banques, d'ici 12 mois. Plus de clarté concernant les règles entourant leur capital de base devrait les inciter à retourner à nouveau plus de capital à leurs actionnaires.

Voici les prévisions de M. Reucassel pour chacune des banques :