Il semble que les investisseurs mondiaux aient choisi aujourd’hui l’émotion de la peur, ayant mis de côté celle de l’avidité. Notez qu'en lisant les nouvelles économiques aujourd'hui, on croirait que tout ce qui se passe de mauvais est causé exclusivement par l'Europe... Quelle belle excuse. L'ignorance propagée par les médias semble atteindre de nouveaux sommets ... en effet, les Américains ont vendu des milliers de milliards de produits toxiques aux institutions d'Europe et du Japon. La dette américaine est au moins aussi élevée que celle de l'Europe, surout si on compte celle des corporations, individus, municipalités et États.
Bon ... revenons à nos moutons !
Ces journées sont importantes car elles révèlent les véritables croyances profondes des marchés.
Premièrement, il est crucial d’observer la cause officielle de la peur. Cette fois, comme durant toutes les autres « journées du 27 février » (que j’ai souvent décrites) la peur provient de la possibilité d’un ralentissement économique mondial qui durerait longtemps.
Pour que ce syndrome soit vérifié, nous devons « voir » un e détérioration en Chine …. Et c’est le cas aujourd’hui.
Nous voyons aussi les actions tomber de plus de 2% partout … sans exception.
Le prix des obligations montent (taux baissent) pour les principaux pays perçus comme des refuges ultimes de capitaux : US, Allemagne et Canada surtout.
Les prix des obligations des autres types de risques, comme les corporatifs, à rendement élevé et pays émergents, ainsi que les actions privilégiées peuvent baisser en prix (taux en hausse). (Les spreads de risque augmentent)
Le prix des commodités baisse.
Le dollar US monte et le dollar Canadien baisse.
L’or baisse. Aujourd’hui, jusqu’ici le prix de l’or est stable malgré la forte hausse du dollar américain. La bourse américaine baisse moins que les bourses asiatiques cette nuit et que les bourses Européennes, mais c’est le marché américain qui a initié la baisse vendredi.
Il est important d’observer l’or car ses mouvements « peuvent » nous indiquer de quoi le marché a le plus peur. Déflation ? Crise systémique ? Récession économique ?
Et évidemment, nous verrons si le marché finit la journée comme une journée typique du 27 février 2007 ou non. Tout est possible ces jours-ci, même que le marché termine la journée avec une hausse de 300 points en fin de journée.
Notez que très récemment, plusieurs experts dénoncent publiquement l’étendue de la manipulation des marchés par la Fed et le gouvernement. Plusieurs américains considèrent que ces intrusions du gouvernement dans le marché libre représentent des pratiques indignes du capitalisme américain, et qui vont à l’encontre de la démocratie. Je suis parfaitement d’accord : les gestes du gouvernement doivent être posés par l’entremise de lois, pas de manipulation de prix dans les marchés des capitaux.
Paul Dontigny Jr, M.Sc., CFA
