Les titres des ressources naturelles ont tellement baissé qu'ils vous semblent des aubaines ? Pas si vite !
Les prochains mois resteront difficiles et seront suivis au mieux d'une faible reprise au second semestre de 2009, prévoient les experts. C'est pourquoi les investisseurs devront être plus sélectifs que jamais et négocier activement leurs titres s'ils veulent faire des gains en limitant les risques.
En fait, seul l'or constitue une valeur sûre en 2009, disent les portefeuillistes consultés par Les Affaires.
Les experts relèvent quelques bonnes occasions dans les autres secteurs des ressources, comme la potasse et le pétrole, mais dans l'ensemble ils y réalisent peu de placements à long terme.
Ils privilégient les entreprises peu endettées, ayant des réserves de matières premières de longue durée et des marges bénéficiaires élevées. Le taux d'endettement est un critère de sélection clé. Teck Cominco et Rio Tinto, qui sont passées subitement du statut de valeurs de premier ordre à celui de sociétés en difficulté financière, en sont des exemples.
Trois des quatre gestionnaires interrogés font reposer leur stratégie de placement sur le succès éventuel des programmes de relance annoncés par les pays industrialisés et la Chine, ainsi que sur les baisses de taux musclées des banques centrales.
Contrairement aux trois autres gestionnaires, Jean-François Tardif, portefeuilliste chez Sprott Asset Management, doute que l'économie mondiale puisse montrer des signes de reprise au milieu de l'été et croître de nouveau dès 2010.
"On tente de régler un problème de dettes avec de la dette. Ça ne peut pas fonctionner. J'espère que j'ai tort, mais je vois plusieurs années difficiles, peut-être jusqu'à 10 ans comme ce fut le cas au Japon", dit-il.
Pour faire des gains en 2009, M. Tardif croit donc qu'il faudra être "flexible", autrement dit, être prêt à acheter et revendre rapidement des titres, et maintenir peu de positions d'achat de long terme.
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