La Financière Banque Nationale recommande un retour partiel aux actions américaines pour la première fois depuis mars 2012. Avec un ratio de 12 fois les bénéfices prévus pour l'indice S&P 500, le rapport risque/rendement des actions s'est amélioré. Ce ratio est de 15 % inférieur à la moyenne depuis 10 ans. La résolution probable de l'impasse budgétaire américaine fait contrepoids au déclin des prévisions des bénéfices. Le stratège Stéfane Marion diminue donc l'encaisse recommandée de 10 à 5 % et fait passer la répartition des actions américaines de 11 à 16 % du portefeuille modèle.
Ratios cours/bénéfice prévus du S&P 500
23 novembre 2012 12,1
Moyenne depuis deux ans 12,3
Moyenne depuis dix ans 14,2
Source : Financière Banque Nationale
