Au pays des analystes financiers, les débats sont quasi inexistants en ce qui a trait au titre de Valeant Pharmaceuticals. Même s'il a beaucoup progressé au cours des dernières années, les analystes continuent de recommander l'achat de l'action, inscrite à la Bourse de Toronto et à la Bourse de New York.
David Krempa, analyste pour la firme indépendante Morningstar, ne tarit pas d'éloges à propos de la stratégie d'acquisitions en série de son président J. Michael Pearson. Ce marathon d'acquisitions a, selon lui, «accru significativement la taille de l'entreprise, réduit les risques liés à la détention de brevets et l'a repositionnée sur des marchés pharmaceutiques plus attrayants».
L'analyste a accru son cours cible de 57 $ US à 60 $ US le 2 avril, encouragé par les économies supérieures à ses prévisions initiales, tirées de la fusion de Valeant et Biovail, et par les perspectives de croissance de ses marges bénéficiaires. Le lancement prochain, en collaboration avec GlaxoSmithKline, de Potiga, un nouveau médicament à l'intention des épileptiques, devrait aider.
La confiance des investisseurs à l'égard du secteur pharmaceutique a progressé depuis quelque temps, mais Valeant a dépassé toutes les attentes, note Michael Ratty, analyste de Value Line. D'octobre 2011 à la mi-janvier 2012, son titre a progressé de plus de 40 %, fait-il remarquer. L'action se négocie actuellement à 12 fois le bénéfice prévu pour l'exercice en cours, soit 4,16 $ par action, selon la moyenne des prévisions d'analystes recensés par Bloomberg.
Cela dit, «les investisseurs qui sont demeurés sur les lignes de côté ne devraient pas avoir l'impression d'avoir raté le bateau. D'ici trois à cinq ans, le titre de Valeant devrait encore offrir de belles possibilités d'appréciation du capital.»
Un avis que partage Alan Ridgeway, de Paradigm Capital (cours cible de 61 $ US), particulièrement séduit par les perspectives d'acquisition que l'entreprise envisage dans plusieurs marchés en émergence, comme l'Amérique latine et l'Europe de l'Est. À terme, cela lui permettra de réduire sa dépendance au marché américain.
En 2012, la direction de l'entreprise vise à accroître la proportion de ses activités à l'extérieur des États-Unis à 50 % et à faire en sorte que ses ventes sur les marchés émergents dépassent 1,5 G$ US.
Au cours de la prochaine décennie, 60 % de la croissance des ventes de médicaments devraient venir des marchés émergents, par exemple de pays comme la Russie, où l'on prévoit une croissance de deux à cinq fois supérieure à celle que connaîtra le marché pharmaceutique américain, soutient Lennox Gibbs, analyste chez Valeurs mobilières TD. Ce dernier recommande l'achat du titre, lui accolant une cible de 70 $ US.
Le titre a bondi de 334,5 % depuis trois ans
1 000 $ investi il y a trois ans vaut 4 343,50 $
17-4-2012 : 54,42 $
LE COIN DES ANALYSTES
19 analystes suivent le titre de Valeant (Tor., VRX) :
15 en recommandent l'achat, 2 de le conserver et 2 de le vendre ;
Sommet des 52 dernières semaines : 55,24 $ (12-3-2012)
Creux des 52 dernières semaines : 33,89 $ (4-10-2011)
Source : Bloomberg
