Le fonds mis en place par Cerberus Capital Management investira 1,05 milliards de dollars sous formes d’obligations adossées au portefeuille actuel d’hypothèques à risque (subprime) de la CIBC.
Ce portefeuille comprend des titres adossés à des hypothèques aux États-Unis et des CDOs de titres adossés à des hypothèques. Il valait 1,186 milliards de dollars à la date effective de la transaction, soit au 30 juin dernier. Sa valeur avait décliné à 1,075 milliards de dollars en 31 juillet.
Par cette participation de Cerberus, la CIBC obtient ainsi des liquidités presque équivalentes à la valeur comptable des actifs en subprime à son bilan. Elle devra payer à ces investisseurs des intérêts, à un taux qui n’a pas été rendu public, sur cet investissement. Cependant, les intérêts et les remboursements de capital ne sont payables que si le portefeuille immobilier est performant.
Si la valeur du portefeuille baisse davantage, la CIBC sera protégée. En revanche, si le portefeuille progresse au-delà des intérêts dûs aux investisseurs, la CIBC se réserve le droit de garder les profits ainsi obtenus.
La CIBC se réserve aussi le droit de rembourser aux investisseurs leur placement par anticipation au bout trois ans.
La CIBC protège son portefeuille immobilier américain
Publié le 03/10/2008 à 00:00
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