Peu importe le montant obtenu dans la vente de LesPac, cette transaction ne suffira pas à sortir Yellow Media de ses difficultés financières, ont fait valoir aujourd’hui la plupart des observateurs.
Sur les 72,5 M$ payés à Mediagrif Technologies Interactives, 25 M$ seront investis par Yellow Media dans le développement de ses activités.
La différence (environ 45 M$) sera consacrée à la réduction de sa dette, a confirmé Nicolas Gaudreau, vice-président médias numériques et imprimés de Yellow Media. Cette dette, rappelons-le, s'élève à 2,6 G$.
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Tim Casey, analyste de Yellow Media pour le compte de BMO Marchés des capitaux, estime que Yellow Media a obtenu un bon prix pour LesPac. Mais selon lui, cette somme (72,5M$) ne fait pas le poids en comparaison au niveau de la dette de Yellow Media.
La vente doit donc être d'abord perçue comme une geste de Yellow Media visant à se recentrer sur ses activités principales, le business to business (B2B).LesPac évolue lui dans les services aux consommateurs cherchant à joindre d'autres consommateurs, également appelé C2C pour consumer to consumer.
En 2010, LesPac.com a engrangé des revenus de près de 13 M$, et des bénéfices avant intérêts, impôts et amortissements de 4 à 5 M$, précise Tim Casey.
Un modèle sur son déclin?
Dans une note aux investisseurs, Adam Shine, de la Financière Banque Nationale, souligne par contre à l'instar de Yellow Media, que LesPac évolue dans un environnement d’affaires où les revenus sont appelés à stagner, sinon à décroître.
La concurrence de sites comme Kijiji, notamment, qui offrent aux usagers la possibilité d’annoncer sur Internet gratuitement, impose un défi de taille pour les entreprises comme LesPac, dont le service demeure payant. Les revenus de LesPac déclinent depuis le début de 2011, relève l'analyste.
Gestionnaire de portefeuilles pour le compte de Montrusco-Bolton, Christian Godin se montre moins pessimiste. «Entre les mains d’un Claude Roy (président et chef de la direction de Mediagrif), LesPac peut devenir un tout autre animal.»
Yellow glisse, Mediagrif rebondit
BMO et la Nationale maintiennent leur cours cible inchangé, à respectivement 0,35$ et 0,25$ l’action. Les deux analystes lui attribuent la note de «sous-performance». Yellow Media a terminé la journée en baisse de 0,01$, ou de 2,86%, à 0,34 l’action à la Bourse de Toronto.
De son côté, le titre de Mediagrif a grimpé de 2,30%, ou de 0,31$, à 13,76$. Au plus fort de la journée, un peu avant midi à la Bourse de Toronto, son action avait atteint les 14,73$, un gain de plus de 6%.
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