L’action d’Alimentation Couche-Tard peut encore contribuer à l’enrichissement de ses actionnaires, selon Keith Howlett, de Valeurs mobilières Desjardins. L’analyste bonifie sa cible de 18% afin de tenir compte des synergies à venir de son acquisition européenne, Statoil Fuel & Retail (SFR).

M. Howlett fait passer sa cible de 54$ à 64$, dans une note publiée lundi, la veille de la publication des résultats du troisième trimestre 2013. À la fermeture vendredi, l’action s’échange déjà à 55,63$. La recommandation est maintenue à « Acheter – risque supérieur à la moyenne ».

Depuis l’acquisition de SFR en avril dernier, le titre de Couche-Tard a progressé de 68%.

La cible se situe nettement au-dessus du consensus des analystes recensés par Bloomberg à 56,67$. Parmi les 13 analystes, 9 produisent une recommandation d’achat, 3 suggèrent de conserver le titre et un seul conseille la vente.

Les synergies

M. Howlett estime que l’impact positif des synergies est sous-évalué de 7$ par action. Il rappelle que lors de l’acquisition de Circle K en 2003, le détaillant de Laval a dégagé de plus importantes synergies qu’annoncées et que celles-ci avaient été obtenues plus rapidement.

La direction anticipe des synergies d’entre 150 M$ US et 200 M$ US. Valeurs mobilières Desjardins croit que 35 M$ US seront obtenus durant l’exercice 2014, 65 M$ US pour 2015 et 100 M $US pour l’exercice 2016.

Pour l’avenir, d’autres occasions de synergies se présenteront, selon M. Howlett. Les pétrolières vendent leurs activités de détail (stations-service). Cette tendance en est encore « à ses débuts » en Europe, note-t-il. « Notre opinion, c’est que les succès passés, sa discipline et sa force opérationnelle mettent Couche-Tard en très bonne position pour profiter de ses changements de l’industrie», ajoute l’analyste.

La société est avantagée par la dépréciation du dollar canadien, constate-t-il. L’action de Couche-Tard s’échange en dollar canadien, mais ses résultats sont publiés en dollar américain.

Couche-Tard dévoile les résultats de son troisième trimestre de l’exercice 2013. M. Howlett prévoit un bénéfice par action de 0,90 $ US, comparativement à 0,48 $ US. Le consensus des analystes est de 0,88 $ US.