Que faire avec les titres de Valeant, Alcoa et Intact? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles d’influencer les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
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Valeant (VRX, 166,50$ US) : la pression monte
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation «surperformance», mais abaisse sa cible.
Le titre a reculé de 16,5% lundi, en réponse à une lettre des 18 démocrates membres du comité de surveillance de l’action gouvernementale de la Chambre des représentants. La missive demande au président républicain Jason Chaffetz de forcer Valeant et son président à comparaître pour expliquer la récente hausse de prix de deux de ses médicaments.
Au mois de février, l’entreprise a acquis les droits sur deux produits utilisés en cardiologie, Nitropress et Isuprel. Le même jour, elle a augmenté leur prix de 212% et 525%.
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Alex Arfaei indique que le ton de la lettre et la séquence des événements laisse croire que le président Chaffetz ne donnera pas suite à la demande des démocrates. Il estime qu’étant donné le paysage politique actuel, il est peu probable qu’une nouvelle réglementation sur le prix des médicaments pharmaceutiques voit le jour.
L’analyste dit s’attendre à ce que le modèle d’affaires de Valeant soit sévèrement critiqué. Il croit cependant que lorsque l’épisode politique et ses grands titres médiatiques sera chose du passé, le marché se mettra de nouveau à focaliser sur les données fondamentales de l’entreprise.
Monsieur Arfaei ajuste ses anticipations de bénéfices. La prévision 2015 grimpe de 11,60$ à 11,62$ US par action; celle 2016 passe de 17,56$ US à 17,14$ US.
La cible est abaissée de 293$ US à 285$ US.
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Alcoa (AA, 9,61$ US) : scission en deux
Sterne Agee réitère une recommandation «neutre».
La société annonce qu’elle va se scinder en deux. La division aluminium va conserver le nom Alcoa et regroupera les activités d'exploitation du bauxite, de l'alumine et de l'aluminium, de fonderie et d'énergie. L'autre entité, qui n'a pas encore de nom, comprendra les produits et solutions d'ingénierie, ainsi que les solutions destinées à l'aéronautique et à l'automobile.
Josh Sullivan indique que l’opération est le résultat de l’évolution de la société qui, avec le temps, est passé d’une unique production d’aluminium à une transformation de celui-ci en différents produits. Il estime que la valeur des produits transformés est probablement masquée par l’état de l’industrie primaire et que la séparation pourrait libérer de la valeur.
L’analyste précise cependant que les enjeux avec les régimes de retraite, la dette d’acquisition et les questions environnementales devront être abordés avant qu’il ne devienne plus constructif sur l’opération.
La cible est à 12$ US.
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Intact (IFC, 94,45$) : amorce de suivi
Raymond James amorce le suivi avec une recommandation «performance de marché».
Michael Overvelde dit considérer l’assureur de dommages comme l’un des meilleurs opérateurs de l’industrie. Il estime qu’il détient des avantages concurrentiels dans un marché à maturité qui offre toujours plusieurs possibilités d’acquisitions.
L’analyste voit le bénéfice par action de la société avancer de 11% par année d’ici 2017, sans compter d’éventuelles acquisitions.
Bien qu’il estime que la société soit de haute qualité, son évaluation, qui flirte avec un haut historique, vient cependant modérer son enthousiasme.
L’anticipation de bénéfice 2015 est à 6,01$ par action, celle 2016 à 6,78$, celle 2017 à 7,36$.
Le dividende est à 2,12$ par action (2,2%).
La cible est à 99$.
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