Ce n'est qu'une question de temps avant qu'une baisse des prix à la consommation - ou déflation - ne se montre le nez, dit David Rosenberg, l'économiste de Merrill Lynch qui avait prévu la crise du crédit et la récession.
À son avis, le recul du prix de l'or et des cours des obligations indexées à l'inflation montrent déjà la tendance pour 2009.
Pour l'instant, le taux d'inflation américain n'a fait que perdre de son élan, après avoir atteint un sommet de 5 % de juillet.
M. Rosenberg s'attend à ce que le taux d'inflation pour octobre, qui sera dévoilé le 19 novembre, soit en baisse pour un troisième mois consécutif.
D'ici 12 mois, le taux d'inflation pourrait tomber sous zéro pour la première fois depuis 1954-1955, affirme l'économiste.
Contrairement à la croyance générale, l'injection massive de liquidités par les autorités ne causera pas d'inflation, ajoute-t-il. Ces liquidités compensent à peine le choc causé par les ventes forcées d'actifs, le remboursement accéléré des dettes et la constitution de réserves par les consommateurs, les entreprises ainsi que les institutions bancaires.
Si les expériences passées se répètent, les dividendes redeviendront une importante source de rendement pour les investisseurs en période de déflation, note M. Rosenberg. D.B.
