Le président et chef de la direction de MTY, Stanley Ma. (Photo: LesAffaires.com)
À peine un mois après avoir avalé les franchises Kahala Brands pour 300 millions de dollars US, Groupe d’alimentation MTY (Tor.,MTY, 42,44$) étire l’élastique pour prendre une deuxième bouchée américaine.
MTY acquiert 162 Baja Fresh Mexican Grill et 23 La Salsa Fresh Mexican Grill pour 35 millions de dollars.
Le franchiseur québécois de restaurants paie un bon prix pour les deux réseaux de franchises, soit 5,8 mois le bénéfice d’exploitation, mais il devra relancer les ventes des restaurants en perte de vitesse depuis plusieurs années, note Loen Aghazarian, de la Financière Banque Nationale.
Baja Fresh occupe le créneau déjà encombré des restaurants mexicains au service décontracté, notamment en Californie, où elle rivalise la vedette déchue Chipotle (NY, CMG, 430,74$US).
Baja Fresh comptait 300 succursales en octobre 2006 lorsque Wendy’s l’a vendu pour 31 millions de dollars américains, révèle l’analyste, qui s’attend à ce que les ventes comparables continuent de baisser ou restent stables.
Pour MTY, l’important c’est d'abord d’ajouter à sa plateforme américaine de franchisage afin d’obtenir des économies d échelle.
Baja Fresh devrait apporter des revenus de 30 millions de dollars et un bénéfice d’exploitation de 6 millions de dollars, évalue M. Aghazarian. Cela se compare aux revenus de 181M$ et au bénéfice d'exploitation de 63,3M$, prévus en 2016 pour l'ensemble de MTY.
Ses prévisions de bénéfice pour 2017 augmentent donc de 2,32 à 2,46$ par action. Son cours cible reste toutefois à 44$, pour un rendement total potentiel de 5%, incluant le dividende de 1,1%.
«Étant donné les deux grosses bouchées américaines et l’expérience limitée de MTY dans ce marché, nous surveillerons de près les progrès», dit-il.
MTY allourdit aussi son bilan. Sa dette représente 3,1 fois son bénéfice d’exploitation, alors que l’entreprise fuyait l’endettement, dans le passé.
