Le temps de penser au camping

Édition du 12 Mai 2018

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Par Stéphane Rolland

[Photo: 123RF]

Le marché est pessimiste, mais Gerrick Johnson, de BMO Marchés des capitaux, voit l'avenir en rose pour l'industrie du camping. Les titres des principaux acteurs ont effacé près du quart de leur valeur depuis trois mois. Les investisseurs s'inquiètent que les stocks soient trop élevés pour la demande. Le ressac est trop grand, réagit l'analyste. Les actions de Winnebago (WGO, -36,90 $ US), de Thor (THO, 103,48$ US) et de Camping World (CWH, 26,11 $ US) s'échangent en moyenne à 8,8 fois le bénéfice moyen attendu par les analystes en 2019. Le multiple historique est de 12 fois et le S&P 500 est aux alentours de 16 fois. Tout cela malgré « de très bonnes ventes et de très bons bénéfices ». Au cours de discussions, des commerçants lui ont dit que la saison 2018 avait commencé en force. M. Johnson pense donc que les détaillants pourront écouler les stocks plus élevés de 15 %, sans problème. Il note que la réduction des impôts et la vigueur de l'économie représentent un vent favorable. L'analyste concède que l'augmentation du prix des matières premières et de la main-d'oeuvre pourrait faire pression sur les marges. La hausse des taux et du prix du carburant pourrait aussi peser sur la demande. À leurs évaluations du moment, ces risques sont bien pris en compte, selon lui.

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