Le fournisseur d'énergie renouvelable de Kingsey Falls instaure un premier dividende au moment où les analystes prévoient que ses flux de trésorerie doubleront d'ici 2016, grâce à la mise en service de la première phase des Parcs éoliens de la Seigneurie de Beaupré et de celui de La Vallée, en France. Le dividende de 0,52 $ par année procure un rendement de 4 % par rapport à une moyenne de 6,4 % pour 13 fournisseurs d'électricité en Bourse. En imitant ses concurrents boursiers, Boralex devrait attirer de nouveaux investisseurs et bénéficier d'une réévaluation à la hausse de son titre, qui réduira son coût en capital pour financer ses projets et acquisitions, explique Tuc Tuncay, de Banque Scotia. Les investisseurs avaient prévu le coup : son action a déjà bondi de 46 % depuis un an. Son titre est encore sous-évalué, estime Jeremy Rosenfield, de Desjardins Marché des capitaux, qui fixe son cours cible à 15 $. Boralex compte distribuer de 40 % à 60 % de ses flux de trésorerie excédentaires, par rapport à un ratio moyen de distribution de 75 % pour les entreprises équivalentes en Bourse. M. Tuncay prévoit déjà une hausse de l'ordre de 15 % à 20 % du dividende en 2016. M. Rosenfeld s'attend aussi à ce que la filiale de Cascades rachète des débentures en Bourse pour atténuer l'importante dilution de 35 % qu'entraînerait leur conversion en nouvelles actions.
Boralex démarre prudemment¹
Atlantic Power, ATP 120,7 %
Northland Power, NPI 109,4 %
Innergex, INE 87,1 %
TransAlta Renewables, RNW 83,0 %
Boralex, BLX 50,0 %
Algonquin Power, AQN 36,6 %
¹ Part prévue des flux de trésorerie versés en dividendes en 2014.
Source : BMO Marchés des capitaux
