Oppenheimer réitère une recommandation «performance».
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 2,14$ US par action, supérieur à l’attente maison à 1,96$ US et au consensus à 1,97$ US.
Le titre a tout de même reculé de 4,5% sur la nouvelle.
William Lee explique que le trimestre a affiché de meilleurs revenus et marges, mais que la performance ne s’est pas matérialisée au chapitre des flux de trésorerie. Il précise que les investisseurs s’interrogent.
L’analyste estime que le problème se trouve au niveau de la hausse des stocks pour les 787 (8 et 9) dont la production est toujours reportée. Il note que la direction hausse sa prévision de bénéfice 2015 de 0,20$ US, ce qui porte la fourchette à 8,10$-8,30$ US, mais que son pronostic pour les flux de trésorerie ne voit qu’un changement de vocabulaire nébuleux qui passe de «approximativement» à «plus grand que».
Monsieur Lee croit que la question principale est de savoir quand la marge bénéficiaire supérieure qu’affiche la division commerciale se traduira par de plus importantes liquidités. Il préfère pour l’instant demeurer sur les lignes de côté.
Aucune cible n’est accolée.
