Canadian Western Bank (CWB, 36,60$): une émission spéciale
La banque régionale de l’Ouest canadien a dévoilé de bons résultats, mais c’est son plan d’émettre des actions qui a attiré l’attention des analystes.
Parmi les faits saillants, l’institution financière a dévoilé un bénéfice par action de 0,84$ au deuxième trimestre de l’exercice 2021 (terminé à la fin avril). Son portefeuille de prêt a augmenté à un rythme de 7,4% comparativement à 6,3% au précédent trimestre.
La surprise est venue de l’annonce d’un programme qui permettra d’émettre pour une valeur de 150 millions de dollars (M$) en actions au cours du troisième trimestre.
La direction a expliqué vouloir être en mesure de financer une croissance plus importante que prévu du portefeuille de prêts hypothécaires, tout en maintenant ses ratios de capitaux propres au seuil actuel. À 8,7%, le ratio des capitaux propres CET1 est le plus bas parmi les banques suivies par Darko Mihelic, de RBC Marchés des capitaux.
L’analyste n’est pas en mesure de dire si le programme est une bonne idée ou non, car c’est la première fois qu’il voit une banque prendre cette initiative.
Il reconnaît qu’il savait que la Canadian Western Bank se gardait moins de réserve que les pairs. Il croyait cependant qu’elle disposait de suffisamment de liquidités pour racheter des actions en 2022. «L’annonce nous laisse maintenant croire le contraire.»
Avoir plus de capital à prêter n’est pas toujours une bonne chose, ajoute l’analyste. Avoir des contraintes permet d’être plus sélectif dans ses prêts, note-t-il.
La taille du programme à 150 M$ n’est pas inquiétante, nuance cependant l’analyste. En utilisant des hypothèses prudentes, l’utilisation de cette somme pourrait même permettre d’ajouter 4,6% au bénéfice par action, calcule-t-il.
RBC Marché des capitaux maintient sa recommandation «performance de secteur» et augmente son cours cible de 36$ à 38$.
