Wajax (WJX, 15,01$): l’offre pour un concurrent met au jour la valeur du distributeur de machinerie

Une transaction dans l’industrie met en relief la valeur du distributeur d’équipements industriels Wajax.

Le concessionnaire portugais de machinerie et d’autos Nors S.A. a conclu une entente pour acquérir Strongco. (SQP, 3,11$) pour 3,15$ comptant par action, précise Michael Doumet, de Banque Scotia.

L’offre de 193 millions de dollars représente une plus-value de 75% et équivaut à un multiple de 4,5 fois le bénéfice d’exploitation et de 1,36 fois la valeur comptable de Strongco.

À titre comparatif, le titre de Wajax s’échange à un multiple de 4,2 fois son bénéfice d’exploitation et d’une fois sa valeur comptable, indique l’analyste.

Le multiple cours-valeur comptable de Wajax est aussi affaibli qu’aux planchers boursiers de 2015, de 2016 et de 2009, rappelle M. Doumet.

L’analyste note aussi que Wajax a trois fois la taille de Strongco en termes de revenus et qu’il est moins endetté que cette dernière.

«Si on apposait le multiple offert pour Strongco à l’action de Wajax, son cours avoisinerait 21$», ajoute-t-il.

Sur le plan plus fondamental, Wajax devra raviver la croissance de ses bénéfices, réduire ses stocks et sa dette pour reprendre du galon en Bourse.

La diversification dans les services de réparation, ainsi que les acquisitions récentes de Delom et Northpoint, devraient aussi améliorer le profil financier du distributeur, espère M. Doumet.

L’analyste réitère son cours-cible de 21,50$ qui offre un potentiel de redressement de 42%.

De nouvelles inquiétudes suscitées par l’impact potentiel du coronavirus sur l’économie mondiale ont fait reculer Wajax de 5,5% depuis cinq séances.